Trading ohne Gebühren – Funktioniert das überhaupt?

Trader können Aktien jetzt kostenlos über die meisten Broker handeln. Aber wie verdienen Makler Geld, wenn sie auf Gebühren verzichten? Ein tiefer Einblick in die provisionsfreie Handelsbewegung zeigt verschiedene Geschäftsaktivitäten, die Gewinne erzielen, manchmal zum Nachteil der Kunden. Infolgedessen sollten größere Kunden und Vieltrader möglicherweise die Zahlung für Premium-Konten in Betracht ziehen.

Robinhood App + Karte

Trading ohne Gebühren – Das Wichtigste in der Übersicht

Der Broker Robin Hood leistete Pionierarbeit beim gebührenfreien Trading und verdiente Geld mit:  

  • Zinsen
  • Margin-Darlehen
  • Gebühren für erweiterte Dienstleistungen
  • Weiterverpfändung und Zahlung für den Auftragsfluss

Die meisten anderen Broker bieten jetzt gebührenfreien Handel an, und ihre Einnahmen aus Zahlungen für den Auftragsfluss stiegen im Laufe des Jahres 2020 rapide in die Höhe. Die Zahlungen für den Auftragsfluss, die von Brokern verwendet werden, um mit gebührenfreien Geschäften Geld zu verdienen, können in einer schlechteren Auftragsausführung resultieren. Im Ergebnis führt das zu etwas höheren Kauf- und geringfügig niedrigeren Verkaufspreisen. 

Merke!

Wenn die Weiterverpfändung zur Finanzierung gebührenfreier Geschäfte verwendet wird, kann dies das Risiko in Stressphasen im Finanzsystem erhöhen.

Trading ohne Gebühren – Beispiel Robin Hood 

Der Broker Robin Hood war Pionier des provisionsfreien Handels und bot sowohl Bargeld- als auch Marginkonten an. Dieser Broker hat früher damit geworben, dass er Geld verdient, indem er Zinsen auf den nicht investierten Teil der Kundengelder einnimmt. Die Rückkehr der Zinssätze nahe Null im Jahr 2020 machte diese Strategie jedoch weit weniger rentabel. Offenlegungsdokumente enthüllten andere Gewinnquellen, darunter Marginkredite, monatliche Gebühren für verbesserte Dienste und Weiterverpfändung. Die Weiterverpfändung ermöglichte es dem Unternehmen, Wertpapiere von Kunden zur Unterstützung anderer Finanzaktivitäten zu verwenden. Die Weiterverpfändung erfolgt in einem Margin-Konto, wenn der Broker einen Vermögenswert – in diesem Fall Wertpapiere – als Sicherheit verwendet, um seine eigenen Verpflichtungen oder Interessen zu erfüllen. 

Mit anderen Worten, Broker können ihre eigenen Marktwetten finanzieren oder Geld von einer Bank leihen und Ihre Aktien als Sicherheit verwenden, wenn die Dinge drunter und drüber gehen. Diese Praxis funktioniert in ruhigen Zeiten gut. Andererseits kann es verheerende Folgen haben, wenn das Finanzsystem unter Stress gerät. Die neuen Kunden von Robin Hood verwenden standardmäßig Margin-Konten, was sie möglicherweise einer erneuten Verpfändung aussetzt. Kunden können sie jedoch manuell zu Geldkonten herabstufen.

Robinhood Sicherheit

Robin Hood hat auch einige konventionellere Möglichkeiten, Geld zu verdienen. Zum Beispiel erhebt das höherrangige Robin Hood Gold Konto eine monatliche Gebühr und fügt eine weitere Gewinnquelle hinzu. Darüber hinaus hat der Broker Gebührenpläne für alle Dienstleistungen, die nicht direkt mit dem Kauf oder Verkauf von Aktien zusammenhängen. Wie zum Beispiel Überweisungen und die Zustellung von Inlandsschecks über Nacht. Sie zahlen als Kunde auch für Papierauszüge, die Übertragung des Kontos zu einem anderen Broker und telefonisch unterstützten Handel.

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Zahlung für Auftragsfluss 

Die Zahlung für den Auftragsfluss ist eine primäre Methode, mit der Broker mit gebührenfreien Geschäften Geld verdienen. Zahlungen für den Auftragsfluss können zu einer Auftragsausführung mit geringerer Qualität führen, was in etwas höheren Kaufpreisen und geringfügig niedrigeren Verkaufspreisen resultiert.  Diese Praxis ist keineswegs auf Robin Hood beschränkt und war 2020 eine wachsende Einnahmequelle für Brokergeschäfte. Beispielsweise erhielt TD Ameritrade im zweiten Quartal 2020 Zahlungen in Höhe von 526,59 Millionen US-Dollar für den Auftragsfluss.

Robin Hood selbst verdiente im zweiten Quartal 2020 rund 271 Millionen US-Dollar aus Zahlungen für den Auftragsfluss. Die Mitarbeiter des Brokers sagten den Kunden, dass sie den besten verfügbaren Ausführungspreis erhalten. 

Robin Hood gibt jedoch nur wenige Details darüber an, wie diese Ausführungen realisiert werden. Infolgedessen klagte die US-amerikanische Aufsicht SEC den Broker Robin Hood im Dezember 2020 wegen Verstoßes gegen Bundeswertpapiergesetze an. Anklagepunkte waren unter anderem mangelnde Transparenz darüber, wie das Unternehmen Einnahmen erzielt, und Versäumnis, Trades im besten Interesse des Kunden auszuführen. Robin Hood musste aufgrund der Verurteilung eine Zivilstrafe in Höhe von 65 Millionen US-Dollar zahlen. Robin Hood ist an die NMS-Verordnung der Securities and Exchange Commission (SEC) gebunden, die verlangt, dass Kunden das National Best Bid and Offer (NBBO) erhalten. Dieses Versprechen ist angesichts der Geschäftsbedingungen des Unternehmens möglicherweise schwieriger, zu erfüllen, als es klingt.

Robinhood Gold

Selbst kleine Verzögerungen bei der Ausführung von Marktaufträgen können eigennützige Gelegenheiten schaffen, um die Qualität zu beeinträchtigen und Gewinne für das Brokerage Unternehmen zu erzielen. So agierende Broker bieten den Tradern wenig und ziehen häufige Kundendienstbeschwerden nach sich. Diese sind zu erwarten, weil extrem dünne Margen einen natürlichen Interessenkonflikt zwischen Kundenbedürfnissen und der Rentabilität des Unternehmens erzeugen. 

Trotzdem haben die betreffenden Broker in den letzten Jahren regelmäßig Funktionen hinzugefügt und ihre enorme Popularität beibehalten. Viele dieser Funktionen sind mit Preisschildern ausgestattet, die die Rentabilität erhöhen, einschließlich Robin Hood Gold, für das monatliche Gebühren anfallen. Mainstream-Broker, darunter Charles Schwab und E*Trade, bieten ebenfalls gebührenfreien Handel an und haben gleichermaßen beträchtliche Beträge aus der Zahlung für den Auftragsfluss verdient. Letztendlich müssen die Kunden all dieser Broker entscheiden, ob es sich lohnt, für eine bessere Auftragsausführung zu zahlen . 

Wichtig!

Wohlhabende Kunden oder Trader, die häufig handeln, sparen möglicherweise mehr mit einem Premium-Konto, das eine überlegene Auftragsausführung bietet, als mit dem gebührenfreien Handel.

Natürlich ist das Phänomen Trading ohne Gebühren nicht auf den US-amerikanischen Markt beschränkt, sondern überall zugegen. Für die BRD oder Eurozone gibt es aufgrund mangelnder Transparenz aber keine aktuelle Berichterstattung oder Beispiele. Sie erkennen jedoch nach der Lektüre dieses Beitrags die Charakteristik des gebührenfreien Tradings und können die gewonnenen Eindrücke bei der Brokerwahl berücksichtigen.

Fazit

Der provisionsfreie Aktienhandel hat sich in nur wenigen Jahren von einer von Robin Hood dominierten Marktnische zu einem Mainstream-Feature entwickelt. Gleichzeitig wurde Robin Hood durch das Hinzufügen von Premium- und gebührenpflichtigen Funktionen den anderen Brokern ähnlicher. Trader mit hohem Volumen müssen jedoch immer noch auf den Preis und die Qualität der Orderausführung achten.

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Zuletzt geupdated am 23/02/2022 von Andre Witzel

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