Was ist ein IPO an der Börse? Definition, Erklärung & Beispiele

Wer international nach Aktien sucht, wird früher oder später mit der Abkürzung IPO konfrontiert, ohne zu wissen, um was es sich dabei handelt. Alles Wissenswerte dazu fasst der nachfolgende Beitrag zusammen.

IPO

Was ist ein IPO?

Ein IPO ist ein Börsengang. Bei einem Börsengang notiert ein Unternehmen in Privatbesitz seine Aktien an einer Börse und stellt sie der Öffentlichkeit zum Kauf zur Verfügung. Ein Börsengang (IPO) bezieht sich auf den Prozess, bei dem Aktien eines privaten Unternehmens der Öffentlichkeit im Rahmen einer neuen Aktienemission angeboten werden. Der Börsengang ermöglicht es einem Unternehmen, Kapital von öffentlichen Investoren zu beschaffen. Der Übergang von einem privaten zu einem börsennotierten Unternehmen kann für Privatanleger ein wichtiger Zeitpunkt sein. Sie können Gewinne aus ihrer Investition vollständig realisieren, da er in der Regel eine Aktienprämie für aktuelle Privatanleger beinhaltet. Inzwischen können sich auch öffentliche Investoren an dem Angebot beteiligen.

Viele Menschen betrachten IPOs als große Möglichkeiten zum Geldverdienen. Hochkarätige Unternehmen machen Schlagzeilen mit enormen Kursgewinnen, wenn sie an die Börse gehen. Aber obwohl sie unbestreitbar im Trend liegen, müssen Sie verstehen, dass Börsengänge sehr riskante Investitionen sind, die langfristig unbeständige Renditen liefern.

Börsengang Ablauf

Der Börsengang ist ein herausfordernder, zeitaufwendiger Prozess, der für die meisten Unternehmen nur schwer alleine zu bewältigen ist. Ein privates Unternehmen, das einen Börsengang plant, muss sich nicht nur auf eine exponentiell zunehmende öffentliche Kontrolle vorbereiten, sondern auch eine Menge Papierkram und finanzielle Offenlegungen einreichen. Aus diesem Grund beauftragt ein Privatunternehmen, das an die Börse gehen möchte, einen Versicherer, in der Regel eine Investmentbank, mit der Beratung beim Börsengang und der Festlegung eines Anfangspreises für das Angebot.

Versicherer helfen dem Management bei der Vorbereitung auf einen Börsengang, erstellen Schlüsseldokumente und planen Treffen mit potenziellen Investoren. Vor einem Börsengang gilt ein Unternehmen als privat. Als Privatunternehmen vor dem Börsengang ist das Unternehmen mit einer relativ kleinen Anzahl von Aktionären gewachsen. Darunter frühe Investoren wie die Gründer, Familie und Freunde sowie professionelle Investoren wie Risikokapitalgeber oder Geschäfts-Investoren. Ein Börsengang ist ein großer Schritt für ein Unternehmen, da er ihm Zugang zu einer Menge Geld verschafft. Dies gibt dem Unternehmen größere Fähigkeit zu wachsen und zu expandieren. Die erhöhte Transparenz und Glaubwürdigkeit der Aktiennotierung kann auch dazu beitragen, bessere Konditionen bei der Suche nach Fremdmitteln zu erzielen.

Der Konsortialführer (Versicherer) stellt ein Konsortium aus Investmentbanking-Unternehmen zusammen, um eine breite Verteilung der neuen IPO-Aktien sicherzustellen. Jedes Investmentbanking-Unternehmen im Konsortium ist für die Verteilung eines Teils der Aktien verantwortlich. Sobald das Unternehmen und seine Berater einen Anfangspreis für den Börsengang festgelegt haben, gibt der Versicherer Aktien an Investoren aus. Die Aktien des Unternehmens werden an einer oder mehreren öffentlichen Börsen gehandelt.

IPO Börsengang Prozess

Wenn ein Unternehmen in seinem Wachstumsprozess eine Phase erreicht, in der es glaubt, dass es reif genug für strenge Vorschriften sowie die Vorteile und Verantwortlichkeiten für öffentliche Aktionäre ist, wird es damit beginnen, sein Interesse an einem Börsengang zu bekunden. Typischerweise tritt diese Wachstumsphase ein, wenn ein Unternehmen eine private Bewertung von Bedeutung erreicht hat. Allerdings können sich auch private Unternehmen mit unterschiedlichen Bewertungen, mit starken Fundamentaldaten und nachgewiesenem Rentabilität-Potenzial für einen Börsengang qualifizieren. Abhängig von der Marktkonkurrenz und ihrer Fähigkeit, die Notierungs-Anforderungen zu erfüllen.

IPO-Aktien eines Unternehmens werden durch den Versicherer sorgfältig bewertet. Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, wird der zuvor gehaltene private Anteilsbesitz in öffentliches Eigentum umgewandelt, und die Anteile der bestehenden privaten Anteilseigner werden den öffentlichen Handelspreis wert. Die Aktienübernahme kann auch besondere Bestimmungen für den privaten bis öffentlichen Aktienbesitz beinhalten.

Wichtig!

Im Allgemeinen ist der Übergang von privat zu öffentlich eine Schlüsselzeit für Privatanleger, um Geld zu verdienen und die Renditen zu erzielen, die sie erwartet haben. Privataktionäre können ihre Aktien auf dem öffentlichen Markt halten respektive einen Teil oder alle Aktien mit Gewinn verkaufen. Unterdessen eröffnet der öffentliche Markt Millionen von Anlegern eine große Chance, Aktien des Unternehmens zu kaufen und Geld in das Eigenkapital eines Unternehmens einzubringen. Die Öffentlichkeit besteht aus jedem einzelnen oder institutionellen Investor, der an einer Unternehmensbeteiligung interessiert ist.

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Warum ein Börsengang?

Ein Börsengang ist möglicherweise das erste Mal, dass die breite Öffentlichkeit Aktien eines Unternehmens kaufen kann. Aber es ist wichtig, zu verstehen, dass einer der Zwecke eines Börsengangs darin besteht, frühen Investoren in das Unternehmen die Möglichkeit zu geben, ihre Investitionen auszuzahlen.

Stellen Sie sich einen Börsengang als das Ende einer Phase im Lebenszyklus eines Unternehmens und den Beginn einer anderen vor. Viele der ursprünglichen Investoren möchten ihre Anteile an einem neuen Unternehmen oder Start-up verkaufen. Alternativ möchten Anleger von allseits bekannten Privatunternehmen, die an die Börse gehen, einige oder alle ihre Anteile verkaufen.

Es gibt andere Gründe für ein Unternehmen, einen Börsengang anzustreben, wie z. B. die Kapitalbeschaffung oder die Stärkung des öffentlichen Profils:

  • Andere Möglichkeiten der Kapitalbeschaffung über Risikokapitalgeber, private Investoren oder Bankdarlehen könnten zu teuer sein.
  • Der Börsengang kann Unternehmen eine enorme Publicity verschaffen.
  • Unternehmen möchten möglicherweise das Ansehen, welches oft mit einer Aktiengesellschaft einhergeht und ihnen auch helfen kann, bessere Konditionen von Kreditgebern zu erhalten.

Während ein Börsengang es für ein Unternehmen einfacher oder billiger machen könnte, Kapital zu beschaffen, verkompliziert er viele andere Dinge.

  • Es gibt Offenlegungspflichten, wie die Einreichung von Quartals- und Jahresfinanzberichten.
  • AGs müssen den Aktionären Rechenschaft ablegen.
  • Und es gibt Meldepflichten für Dinge wie den Aktienhandel von Führungskräften.
  • Beziehungsweise andere Schritte, wie den Verkauf von Vermögenswerten oder die Erwägung von Übernahmen.

Wichtige Begriffe für den Börsengang

Wie alles in der Welt des Investierens haben auch Börsengänge ihren eigenen Fachjargon. Sie sollten diese wichtigen IPO-Begriffe verstehen:

  • Stammaktien: Eigentumsanteile an einer Aktiengesellschaft, die die Inhaber in der Regel dazu berechtigen, über Unternehmensangelegenheiten abzustimmen und Unternehmensdividenden zu erhalten. Beim Börsengang bietet ein Unternehmen Stammaktien zum Kauf an.
  • Ausgabepreis: Der Preis, zu dem Stammaktien an Investoren verkauft werden, bevor ein IPO-Unternehmen mit dem Handel an den öffentlichen Börsen beginnt. Gemeinhin als Angebotspreis bezeichnet.
  • Losgröße: Die kleinste Anzahl von Aktien, die Sie bei einem Börsengang bieten können. Wenn Sie mehr Aktien bieten möchten, müssen Sie ein Vielfaches der Losgröße bieten.
  • Vorläufiger Prospekt: Ein vom IPO-Unternehmen erstelltes Dokument, das Informationen über sein Geschäft, seine Strategie, historische Abschlüsse, aktuelle Finanzergebnisse und das Management offenlegt.
  • Preisband: Die Preisspanne, in der Investoren für IPO-Aktien bieten können, die vom Unternehmen und dem Underwriter festgelegt wird. Diese ist im Allgemeinen für jede Kategorie von Anlegern unterschiedlich. Zum Beispiel könnten qualifizierte institutionelle Käufer eine andere Preisspanne haben als Kleinanleger wie Sie.
  • Versicherer: Die Investmentbank, die das Angebot für das emittierende Unternehmen verwaltet. Der Konsortialführer legt in der Regel den Ausgabepreis fest, macht den Börsengang bekannt und teilt den Anlegern Aktien zu.

Anstehende Börsengänge

Die IPO-Aktivität erreichte 2021 dank des sehr starken Aktienmarktes Rekordhöhen. Die IPO-Aussichten für 2022 sind sehr unterschiedlich, da erwartete Erstemissionen aufgrund der vielen Probleme, mit denen der Markt konfrontiert ist, verschoben und sogar abgesagt werden. Hier sind einige der prominenteren bevorstehenden Börsengänge:

  • Discord – Branche Sozial Networking – neueste Bewertung 17 Milliarden USD.
  • Reddit Sozial – Social Media – 15 Milliarden Dollar.
  • Solarisbank – Finanzdienstleistungen – 1,4 Milliarden Euro.
  • Impossible Foods – Konsumgüter – 10  Milliarden Dollar.
  • Databricks – Datenbankverwaltung – 38 Milliarden US-Dollar.
Börse Wall Street

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Vor- und Nachteile eines Börsengangs

Das Hauptziel eines Börsengangs ist es, Kapital für ein Unternehmen zu beschaffen. Der Börsengang kann zudem andere Vorteile, aber auch Nachteile mit sich bringen.

Vorteile:

  • Einer der Hauptvorteile besteht darin, dass das Unternehmen Zugang zu Investitionen der gesamten investierenden Öffentlichkeit erhält, um Kapital zu beschaffen. Dies erleichtert Akquisitionsgeschäfte (Anteilsumtausch) und erhöht die Bekanntheit, das Prestige sowie das öffentliche Image. Umsatz und Gewinn des Unternehmens werden durch den Börsengang unterstützt.
  • Die erhöhte Transparenz, welche mit der erforderlichen vierteljährlichen Berichterstattung einhergeht, kann einem Unternehmen in der Regel helfen, günstigere Kreditbedingungen zu erhalten als ein Privatunternehmen.
  • Kann in Zukunft durch Zweitangebote zusätzliche Mittel einbringen.
  • Gewinnt und bindet besseres Management sowie qualifizierte Mitarbeiter durch liquide Beteiligungen an Aktien.
  • IPOs können einem Unternehmen niedrigere Kapitalkosten sowohl für Eigen- als auch für Fremdkapital bescheren.

Nachteile:

Unternehmen können mit mehreren Nachteilen konfrontiert sein, wenn sie an die Börse gehen, und möglicherweise alternative Strategien wählen.

  • Zu den größten Nachteilen gehört die Tatsache, dass Börsengänge teuer sind.
  • Und die Kosten für die Aufrechterhaltung einer Aktiengesellschaft sind fortlaufend.
  • Diese Ausgaben haben normalerweise nichts mit den anderen Kosten der Geschäftstätigkeit zu tun.
  • Es fallen erhebliche Rechts-, Buchhaltungs- und Marketingkosten an, von denen viele laufend sind.
  • Erhöhter Zeit-, Arbeits- und Aufmerksamkeitsaufwand des Managements für die Berichterstattung.
  • Es kommt zu Kontrollverlust und stärkeren Agentur-Problemen.

Schwankungen des Aktienkurses eines Unternehmens können eine Ablenkung für das Management darstellen, die möglicherweise auf der Grundlage der Aktienperformance und nicht der tatsächlichen Finanzergebnisse kompensiert und bewertet wird.

Außerdem muss das Unternehmen Finanz-, Buchhaltungs-, Steuer- und andere Geschäftsinformationen offenlegen. Während dieser Offenlegungen muss es möglicherweise Geheimnisse und Geschäftsmethoden öffentlich preisgeben, die Wettbewerbern helfen könnten. Eine starre Führung und Steuerung durch den Verwaltungsrat kann es erschweren, gute und risikobereite Manager zu halten. Privat bleiben, ist immer eine Option. Anstatt an die Börse zu gehen, können Unternehmen auch Übernahmeangebote einholen. Darüber hinaus kann es einige Alternativen geben, die Unternehmen möglicherweise prüfen.

Kann jeder in einen Börsengang investieren?

Oftmals wird es bei einem neuen Börsengang mehr Nachfrage als Angebot geben. Aus diesem Grund kann nicht garantiert werden, dass alle an einem Börsengang interessierten Investoren Aktien erwerben können. Diejenigen, die an einer Teilnahme an einem Börsengang interessiert sind, können dies möglicherweise über ihre Brokeragefirma tun. Allerdings kann der Zugang zu einem Börsengang manchmal auf die größeren Kunden beschränkt sein. Eine weitere Möglichkeit besteht darin, über einen Investmentfonds oder ein anderes Anlagevehikel zu investieren, das sich auf Börsengänge konzentriert.

IPO-Alternativen

  • Direkte Auflistung: Eine direkte Notierung liegt vor, wenn ein Börsengang ohne Konsortialbanken durchgeführt wird. Direktnotierungen überspringen den Prozess, was bedeutet, dass der Emittent ein höheres Risiko trägt, wenn das Angebot nicht gut läuft. Aber der Emittent kann auch von einem höheren Aktienkurs profitieren. Ein Direktangebot ist in der Regel nur für ein Unternehmen mit einer bekannten Marke und einem attraktiven Geschäft machbar.
  • Holländische Auktion: Bei einer niederländischen Auktion wird kein IPO-Preis festgelegt. Potenzielle Käufer können für die von ihnen gewünschten Aktien und den Preis, den sie zu zahlen bereit sind, bieten. Denjenigen Bietern, die bereit waren, den höchsten Preis zu zahlen, werden dann die verfügbaren Aktien zugeteilt.

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Bedeutung für Trader – Investition in einen Börsengang

Wenn sich ein Unternehmen entscheidet, Geld über einen Börsengang zu beschaffen, wird die spezielle Strategie nur nach sorgfältiger Überlegung und Analyse die Renditen früher Investoren maximieren und das meiste Unternehmenskapital aufbringen.

Sobald die IPO-Entscheidung getroffen wird, dürften die Aussichten für zukünftiges Wachstum daher hoch sein. Viele öffentliche Investoren werden sich anstellen, um zum ersten Mal einige Aktien in die Hände zu bekommen. Börsengänge werden in der Regel rabattiert, um den Umsatz sicherzustellen, was sie noch attraktiver macht, insbesondere wenn sie viele Käufer bei der Erstausgabe generieren. Zunächst wird der Preis des Börsengangs in der Regel von den Konsortialbanken im Rahmen ihres Pre-Marketing-Prozesses festgelegt. Im Kern basiert der IPO-Preis auf der Bewertung des Unternehmens anhand fundamentaler Techniken. Die am häufigsten verwendete Methode ist der diskontierte Cashflow, welcher der Barwert der erwarteten zukünftigen Cashflows des Unternehmens ist.

Cashflow

Konsortialbanken und interessierte Anleger betrachten diesen Wert pro Aktie. Andere Methoden, die zur Festlegung des Preises verwendet werden können, umfassen den Eigenkapitalwert, den Unternehmenswert, vergleichbare Firmenanpassungen und mehr. Die Konsortialbanken berücksichtigen die Nachfrage, setzen aber in der Regel auch einen Preisnachlass, um den Erfolg am IPO-Tag sicherzustellen. Es kann ziemlich schwierig sein, die Grundlagen und technischen Aspekte einer IPO-Emission zu analysieren. Anleger werden die Schlagzeilen beobachten, aber die Hauptinformationsquelle sollte der Prospekt sein.

Der Prospekt enthält viele nützliche Informationen. Anleger sollten dem Managementteam und seinem Kommentar sowie der Qualität der Konsortialbanken und den Besonderheiten der Transaktion erhöhte Aufmerksamkeit schenken. Erfolgreiche Börsengänge werden in der Regel von großen Investmentbanken unterstützt, die eine neue Emission gut vorantreiben können. Insgesamt ist der Weg zu einem Börsengang sehr lang. Daher können öffentliche Investoren, die Interesse wecken, die sich entwickelnden Schlagzeilen und andere Informationen verfolgen, um ihre Einschätzung des besten und potenziellen Angebotspreises zu ergänzen.

Der Pre-Marketing-Prozess umfasst in der Regel die Nachfrage von großen privaten akkreditierten Investoren und institutionellen Investoren, die den Handel des Börsengangs am Eröffnungstag stark beeinflussen. Investoren in der Öffentlichkeit werden erst am letzten Angebotstag beteiligt.

Wichtig!

Alle Anleger können teilnehmen, aber einzelne Anleger müssen speziell über einen Handelszugang verfügen. Der häufigste Weg für einen Einzelanleger, Aktien zu erhalten, besteht darin, ein Konto bei einer Brokerage-Plattform zu haben. Der Broker hat möglicherweise selbst eine Zuteilung erhalten, die er mit seinen Kunden teilen möchte.

Performance eines Börsengangs

Mehrere Faktoren können sich auf die Rendite eines Börsengangs auswirken, der von Anlegern oft genau beobachtet wird. Einige IPOs werden von Investmentbanken möglicherweise übermäßig hochgespielt, was zu Anfangsverlusten führen kann. Die Mehrheit der Börsengänge ist jedoch dafür bekannt, dass sie im kurzfristigen Handel gewinnen, wenn sie der Öffentlichkeit vorgestellt werden. Es gibt einige wichtige Überlegungen für die IPO-Performance.

  • Sperre: Wenn Sie sich die Charts nach vielen Börsengängen ansehen, werden Sie feststellen, dass die Aktie nach einigen Monaten einen starken Abschwung erlebt. Dies liegt häufig am Ablauf der Sperrfrist. Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, lassen die Underwriter Unternehmensinsider wie Beamte und Mitarbeiter eine Lock-up-Vereinbarung unterzeichnen.
  • Wartezeiten: Einige Investmentbanken sehen Wartezeiten in ihren Angebotsbedingungen vor. Dadurch werden einige Aktien nach einem bestimmten Zeitraum zum Kauf reserviert. Der Preis kann steigen, wenn diese Zuteilung von den Konsortialbanken gekauft wird, und sinken, wenn dies nicht der Fall ist.
  • Flipping: Flipping ist die Praxis, eine IPO-Aktie in den ersten Tagen weiterzuverkaufen, um einen schnellen Gewinn zu erzielen. Es ist üblich, dass die Aktie am ersten Handelstag abgezinst wird und steigt.

Fazit: IPOs auf lange Sicht

Börsengänge sind dafür bekannt, dass sie am Eröffnungstag volatile Renditen aufweisen, welche Investoren anziehen können, die von den damit verbundenen Rabatten profitieren möchten. Langfristig wird sich der Preis eines Börsengangs auf einen stabilen Wert einpendeln, der von traditionellen Aktienkurskennzahlen wie gleitenden Durchschnitten verfolgt werden kann. Anleger, denen die IPO-Möglichkeit gefällt, die aber das individuelle Aktienrisiko nicht eingehen möchten, können sich nach verwalteten Fonds umsehen, die sich auf IPO-Universen konzentrieren.

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Zuletzt geupdated am 26/07/2022 von Andre Witzel

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