Fusion bezieht sich auf die Kombination von zwei oder mehreren Unternehmen. Im Allgemeinen wird bei einer Fusion von einer „Fusion von Gleichen“ gesprochen – zwei Unternehmen gleicher Größe schließen sich zusammen. Exxon-Mobil ist ein Beispiel dafür.
Fusionen können viele Formen annehmen. Als Beispiel für eine horizontale Fusion fusionierte Exxon Mobil zwei Unternehmen mit ähnlichen Produkten, die früher miteinander konkurrierten. Eine vertikale Fusion liegt vor, wenn zwei Unternehmen fusionieren, deren Geschäftsfelder sich ergänzen. Ein Beispiel wäre die Fusion eines Flaschenabfüllers mit einem Limonadenhersteller. Ein anderes Beispiel ist der Zusammenschluss des Luxusgüterherstellers Louis Vuitton mit Moet und Chandon zu einem Konglomerat.
Die Bedeutung von Fusionen für den Handel:
- Eine Fusion ist ein Zusammenschluss aus zwei Unternehmen.
- Der Zusammenschluss verändert den Marktwert des Unternehmens.
- Die Anzahl an Aktien kann sich durch eine Fusion verändern.
Gründe für Fusionen:
Typischerweise fusionieren Unternehmen, um Produktionskosten zu senken, insbesondere bei einer Fusion zwischen ehemaligen Konkurrenten. Ebenso können Fusionen Kapital generieren, um Unternehmen dabei zu helfen, in Märkte einzutreten oder Produkte auf den Markt zu bringen, zu denen sie unabhängig voneinander nicht in der Lage wären. Darüber hinaus können Unternehmen über sich ergänzende Best Practices und technisches Know-how verfügen, was es ihnen erleichtert, auf dem Markt zu konkurrieren.
Die 5 Arten von Unternehmensfusionen:
Fünf Arten von Unternehmenszusammenschlüssen werden gemeinhin als Fusionen bezeichnet: eine konglomerate Fusion, eine horizontale Fusion, eine Markterweiterungsfusion, eine vertikale Fusion und eine Produkterweiterungsfusion. Je nach wirtschaftlicher Funktion, Zweck der Unternehmenstransaktion und Beziehung zwischen den fusionierenden Unternehmen wird eine andere Bezeichnung für die Fusion verwendet.
Produkterweiterungsfusionen
Bei einer Product Extension Fusion fusionieren zwei Unternehmen, die sich mit ähnlichen Produkten beschäftigen und auf dem gleichen Markt tätig sind. Durch die Fusion von Produkterweiterungen können die fusionierenden Unternehmen ihre Produkte zusammenfassen und ein größeres Publikum von Verbrauchern erreichen. Infolgedessen erzielen sie höhere Gewinne.
Mobilink Telecom Inc. entwirft und fertigt Handgeräte, die die Global System for Mobile Communications-Technologie nutzen. Darüber hinaus ist das Unternehmen dabei, die Zertifizierung für die Produktion von Chips für drahtlose Netzwerke mit Hochgeschwindigkeits- und General Packet Radio Service-Technologie zu erhalten. Es wird erwartet, dass die Produkte von Mobilink Telecom Inc. die drahtlosen Produkte von Broadcom ergänzen werden.
Horizontale Fusion
Findet zwischen Unternehmen innerhalb der gleichen Branche statt. Eine horizontale Fusion findet statt, wenn zwei Firmen in der gleichen Branche fusionieren, oft als Konkurrenten, die das gleiche Produkt oder die gleiche Dienstleistung anbieten. Vertikale Fusionen sind am häufigsten in Branchen mit weniger Unternehmen, da der Wettbewerb tendenziell höher ist und Synergien und Marktanteilschancen für fusionierende Unternehmen in einer solchen Branche größer sind.
Konglomerat
Eine Übernahme von Unternehmen, deren Aktivitäten in keinem Zusammenhang zueinanderstehen. Konglomerate Fusionen können rein oder gemischt sein. Bei reinen Konglomeratsfusionen handelt es sich um Unternehmen, die keine Gemeinsamkeiten haben, während bei gemischten Konglomeratsfusionen Unternehmen beteiligt sind, die nach Markterweiterungen oder Produkterweiterungen suchen.
Beispiel
Market Extension Fusionen
Wenn zwei Unternehmen die gleichen Produkte in getrennten Märkten verkaufen, kommt es zu einer Market Extension Fusion. Der Hauptzweck einer Fusion zur Markterweiterung besteht darin, dass die fusionierten Unternehmen Zugang zu einem größeren Markt haben, wodurch sich ihr Kundenstamm vergrößert.
Was den Marktanteil im Einlagengeschäft in der Metro-Atlanta-Region angeht, gehört Eagle Bancshares auch die Tucker Federal Bank, eine der zehn wichtigsten Banken in der Region. Einer der Hauptvorteile dieser Akquisition ist, dass sie es der RBC ermöglicht, ihre Wachstumsaktivitäten auf dem nordamerikanischen Markt fortzusetzen. Durch die Akquisition erhält die RBC Zugang zu einem der am schnellsten wachsenden Finanzmärkte des Landes, dem Finanzmarkt von Atlanta. Als Ergebnis dieses Schrittes wäre RBC in der Lage, seine Aktivitäten zu diversifizieren.
Vertikale Fusion
Die Fusion von zwei Unternehmen, die unterschiedliche Waren oder Dienstleistungen für ein bestimmtes Endprodukt herstellen. Bei einer vertikalen Fusion schließen sich zwei oder mehr Unternehmen zusammen, die auf verschiedenen Ebenen einer Lieferkette tätig sind. Typischerweise zielen Fusionen darauf ab, Synergien zu schaffen, indem Firmen, die effizienter zusammenarbeiten, zusammengelegt werden.
Unternehmen fusionieren aus einer Vielzahl von Gründen, einschließlich der Synergie der Vorstellung, dass der Wert und die Leistung von zwei Unternehmen zusammen die Summe ihrer Teile übersteigen wird.
Vorschriften für Fusionen
Das Department of Justice und die Federal Trade Commission prüfen Fusionen sehr genau. Diese Behörden entscheiden, ob eine Fusion legal ist. Unternehmen dürfen sich nicht ohne ihre Zustimmung zusammenschließen, egal aus welchem Grund. Um die Regulierungsbehörden bei der Entscheidung zu unterstützen, ob eine Fusion legal ist, veröffentlichen sie eine Reihe von Richtlinien. Ziel dieses Prozesses ist es, die Verbraucher vor illegaler Preisgestaltung zu schützen und sicherzustellen, dass es eine große Vielfalt an Unternehmen auf dem Markt gibt und nicht große Monopole, die verschiedene Branchen kontrollieren.
Um die möglichen Auswirkungen der geplanten Fusion zu bewerten, führen die beiden Behörden wirtschaftliche Analysen der Marktbedingungen und des gesamten Wettbewerbsbereichs durch. Sie untersuchen auch, ob das neue Unternehmen einen unangemessenen Einfluss auf die Wettbewerber haben wird oder in der Lage ist, die Preise in einer Weise zu manipulieren, die sich nachteilig auf die Verbraucher auswirken würde.
Welchen Einfluss hat eine Fusion auf Aktienkurse?
Die Fusion von zwei Unternehmen hat natürlich auch auf die Aktienkurse beider Unternehmen einen Einfluss. Nehmen wir an, ein Unternehmen kauft ein anderes auf. Wie wirkt sich ein solches Ereignis auf die jeweiligen Aktienkurse aus? Betrachten wir dazu am besten beide Aktienkurse getrennt voneinander.
Die Aktien des übernehmenden Unternehmens
Durch den Kauf eines anderen Unternehmens kommen viele Kosten auf das Unternehmen zu. Um das andere Unternehmen kaufen zu können, muss es den Aktionären ein sehr gutes Angebot machen. Der Preis liegt dadurch meist über dem aktuellen Marktwert. Zudem müssen natürlich auch Buchhalter und Rechtsanwälte bezahlt werden, die für den reibungslosen Ablauf des Deals nötig sind. Um das möglich zu machen, wird das Unternehmen seine Barreserven angreifen und unter Umständen sogar eine Fremdfinanzierung nutzen müssen. Aus diesen Gründen kann der Wert des Unternehmens am Markt kurzzeitig sinken, was sich auch auf die Aktienkurse auswirkt. Selbst wenn das Unternehmen ein Schnäppchen macht und ein schlecht bewertetes Unternehmen günstig aufkauft, kann sich der Handel zunächst nachteilig auswirken. Denn die Aktionäre könnten besorgt sein, ob sich der Kauf langfristig lohnt oder dem Unternehmen schaden wird. Wie genau sich die Kurse nach oder während einer Übernahme verhalten, hängt also stark vom Vertrauen der Aktionäre in die Entscheidungen des Unternehmens ab.
Die Aktien des Zielunternehmens
Für die Aktionäre des aufgekauften Unternehmens handelt es sich dagegen fast immer um eine wünschenswerte Entwicklung. Sie können sich auf die Auszahlung einer großzügigen Prämie für den Verkauf des Unternehmens freuen. Auch wenn der Verkaufspreis niedrig war, weil das Unternehmen gerade nicht gut dasteht, ist die Übernahme für die Aktionäre positiv. Denn sie können nun darauf hoffen, dass mit Hilfe des anderen Unternehmens das Ruder rumgerissen wird und das Unternehmen bald in einer besseren Position sein wird.
Natürlich lässt sich niemals mit hundertprozentiger Sicherheit sagen, wie sich Kurse zukünftig entwickeln werden. Immerhin gibt es noch viele weitere Faktoren, die unerwartet mit hineinspielen können. Zum Beispiel könnte es plötzlich zu politischen oder rechtlichen Änderungen kommen, die die Situation für eines oder beide Unternehmen zum besseren oder schlechteren ändern. Allerdings geben diese Überlegungen einen Einblick, welche Prozesse bei Fusionen oft einen Einfluss auf die jeweiligen Aktienkurse haben.
