Vorratsaktien sind Aktienbestände, die ein Unternehmen selbst besitzt, die aber nicht aktiv gehandelt werden. Sie dienen als stillgelegte Reserve, um Kapital im Bedarfsfall schnell bereitzustellen – beispielsweise bei einer Kapitalerhöhung oder einem Börsen-IPO.
Wissenswertes zu Vorratsaktien:
- Vorratsaktien stehen nicht zum Handel zur Verfügung.
- Vorratsaktien dürfen laut § 71 Aktiengesetz nicht selbst erworben bzw. bevorratet werden.
- Vorratsaktien sind verdeckte Wertpapiere.
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Warum gibt es Vorratsaktien?
Unternehmen dürfen keine eigenen Aktien zeichnen. Sie haben zwar die Möglichkeit, die Wertpapiere zurückzukaufen und für bestimmte Zwecke zu verwenden. Im Zuge eines Börsengangs oder einer Kapitalerhöhung Aktien zurückzuhalten, ist aber nicht legitim.
Deshalb greift man hier zu einem Trick. Dritte, z. B. die eigene Bank, ein Konsortium oder ein Verwalter werden damit beauftragt, für Rechnung der AG die jungen Aktien zu kaufen. Damit eine klare Trennung vor dem Gesetz vorliegt, muss jede Seite finanziell autonom sein. Der Dritte haftet also für die Einlage und die AG hat offiziell nichts mit ihr zu tun.
- Unternehmen können selbst keine Aktien bei der Kapitalerhöhung zeichnen
- Dritte kaufen für Rechnung der AG Aktien und haften für die Einlage
- Als Dritte fungieren Banken, Bankenkonsortien oder Vermögensverwalter
- Die Unternehmen behalten die Entscheidungsgewalt über die Vorratsaktien
Was unterscheidet die eigenen Aktien von den Vorratsaktien?
Anders als bei den Vorratsaktien können die eigenen Aktien relativ schnell auf den Markt geworfen werden, wobei es hierfür dennoch längerer Planung bedarf. Als Vorratsaktien bezeichnet man dagegen stillgelegte Wertpapiere, die in der Zukunft jedoch noch eine Rolle spielen könnten.
Zu welchem Zweck werden Vorratsaktien überhaupt gebildet und von Dritten gehalten?
Ganz klassisch stehen die auf Vorrat gehaltenen Aktien später für den Erwerb von anderen Unternehmen sowie für Investitionen bereit. Dann werden sie aus dem Besitz des Dritten herausgelöst und die endgültige Transaktion findet statt. Alternativ können die Vorratsaktien auch für die Weitergabe an die Mitarbeiter oder für den späteren Verkauf an der Börse verwendet werden. Letzteres ist üblich, wenn die jungen Aktien bei der Kapitalerhöhung zunächst keine Abnehmer gefunden haben und von einem Dritten übernommen worden sind.
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Kann ich eine Vorratsaktie an der Börse kaufen?
Nein, Vorratsaktien sind stillgelegte Wertpapiere, die von einem Dritten (Vermögensverwalter, Bank oder Bankenkonsortium) auf Rechnung für das Unternehmen übernommen werden und nicht in den Handel gelangen. Sie sollen später für einen bestimmten Zweck verwendet werden.
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Fazit: Stillgelegte Reserve des Unternehmens bei Dritten
Für Kleinanleger spielen die Vorratsaktien so gut wie keine Rolle. Sie werden von der AG im Zuge einer Kapitalerhöhung oder eines IPOs gebildet und von einer dritten Instanz für Rechnung der Firma übernommen. Die Firma selbst hat die volle Verfügungsgewalt, während Bank oder Verwalter komplett für die Einlage haftet.
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Meist gestellte Fragen:
Was unterscheidet eine Vorratsaktie von eigenen Aktien des Unternehmens?
Bei den eigenen Aktien handelt es sich um Wertpapiere, die bereits an der Börse ausgeschüttet worden sind und durch einen Rückkauf wieder in das Unternehmen fließen. Eine Vorratsaktie bezeichnet dagegen ein Wertpapier, das stillgelegt bei einer Bank oder einem Vermögensverwalter liegt und somit verdeckt existiert.
Warum wird eine Vorratsaktie von Dritten übernommen?
Offiziell kann eine AG die eigenen Aktien nur aus bestimmten Gründen erwerben und kann sie eigentlich nicht direkt beim IPO oder einer Kapitalerhöhung zurückhalten. Durch den Kauf auf Rechnung durch einen Dritten umgeht man diese Regelung. Der Dritte, also z.B. die Bank, haftet für die Einlage, wobei das Unternehmen aber die Verfügungsgewalt ausübt.
Wer haftet für die Einlage?
Auch wenn das Unternehmen die Entscheidungsgewalt über Vorratsaktien hat, haftet per Definition stets der Dritte für die Einlage. Dadurch kann rechtlich eine klare Abgrenzung zwischen AG, Vorratsaktien und Verwalter gemacht werden.
Wer hat die Entscheidung darüber, was mit den Vorratsaktien passiert?
Die Verfügungsgewalt liegt bei Vorratsaktien zuletzt bei der AG bzw. beim Vorstand. Teils kann auch in der Hauptversammlung über die weitere Verwendung abgestimmt werden. Der Dritte fungiert quasi als Verwalter dieser Wertpapiere.
Zählen Vorratsaktien als Vermögenswert?
Nein, Vorratsaktien werden nicht zum Gesamtvermögen des Unternehmens gezählt. Werden sie durch einen Rückkauf erworben, so reduziert der entsprechende Kaufbetrag das Eigenkapital, und die Aktien werden auf der Passivseite der Bilanz als Kontra-Eigenkapital geführt.
